Payward, la matriz de Kraken, apuesta miles de millones para convertirse en infraestructura financiera

Payward, la empresa matriz del exchange de criptomonedas Kraken, está gastando miles de millones de dólares para reposicionarse como infraestructura financiera integral y dejar de ser solamente una plataforma de trading. Bajo la dirección del co-CEO Arjun Sethi, la compañía viene articulando desde hace dos años un ecosistema que combina trading, banca, gestión de activos y servicios entre empresas (B2B) en una sola plataforma, una estrategia que quedó plenamente expuesta tras una serie de anuncios en septiembre de 2026.

La magnitud del gasto es la señal más clara de sus intenciones. Payward pagó 1,500 millones de dólares por NinjaTrader, una correduría de futuros estadounidense, y 550 millones de dólares por Bitnomial, un proveedor de infraestructura de derivados. Nasdaq invirtió directamente 100 millones de dólares en Payward, y Citadel Securities también figura entre sus inversionistas estratégicos. No son movimientos propios de una empresa conforme con operar un libro de órdenes: son los movimientos de una compañía que busca controlar la infraestructura que conecta los mercados cripto con las finanzas tradicionales.

De exchange a infraestructura

Payward organiza su negocio en cuatro pilares: la plataforma de trading de Kraken, sus operaciones bancarias —que incluyen Kraken Financial, una institución depositaria de propósito especial con licencia del estado de Wyoming—, la gestión de activos, y una división más reciente llamada Payward Services, que vende infraestructura B2B a otras empresas. Ese brazo de servicios ya cuenta entre sus socios a Hyperliquid, y Payward asegura que al menos 25 compañías están construyendo productos sobre esa infraestructura, con lanzamientos previstos a lo largo de 2026.

La base financiera que sostiene esta expansión es considerable, aunque no dominante en el mercado. Kraken reportó 508 millones de dólares en ingresos ajustados durante el segundo trimestre de 2026, un 17% más que un año antes, distribuidos entre aproximadamente 6.6 millones de cuentas fondeadas que en conjunto mantienen entre 40,000 y 50,000 millones de dólares en activos. El exchange opera en más de 190 países y territorios, y durante los primeros cuatro meses de 2026 promedió cerca de 1,100 millones de dólares en volumen diario de trading spot. En comparación, Binance concentró el 38.7% del volumen spot entre los diez mayores exchanges centralizados en el segundo trimestre, mientras que la participación de Coinbase en el volumen total de trading cripto durante el primer trimestre fue del 8.6%. Dicho de otro modo: el negocio de trading de Kraken es una pieza relevante, pero secundaria, dentro de una ambición mucho mayor.

Lo que revelan los acuerdos

La inversión de Nasdaq es más que una simple inyección de capital. Ambas compañías están colaborando en Nasdaq Equity Tokens, un proyecto cuyo lanzamiento se espera para el segundo trimestre de 2027 y que apunta hacia versiones tokenizadas de valores tradicionales operando junto a activos cripto. Payward también firmó una alianza paralela con la Bolsa de Londres (LSE) para listar los xStocks tokenizados en LSE 24, su plataforma prevista para 2027. En conjunto, estos acuerdos sugieren una convergencia emergente en la que los exchanges tradicionales y las plataformas cripto construyen rieles compartidos en lugar de infraestructuras competidoras, una tendencia que se refleja también en movimientos recientes de otras empresas del sector, como la conexión que estableció IBM entre depósitos tokenizados y el libro contable blockchain de Swift.

Según reportes, Payward también está negociando la adquisición de un banco en Europa, con información previa que apunta a una institución lituana, además de su presencia ya existente en el Reino Unido. Una licencia bancaria europea le daría acceso directo a infraestructura de captación de depósitos y pagos en el continente, complementando su carta depositaria de Wyoming en Estados Unidos. Esa expansión geográfica importa porque las empresas cripto han comprobado repetidamente que las relaciones bancarias, más que la tecnología de trading, suelen ser su activo más frágil, una lección que queda subrayada por el escrutinio actual sobre los vínculos bancarios en casos como la demanda de decomiso del DOJ contra Tether y Bitfinex.

Vale destacar que Payward dice apoyar la Clarity Act de Estados Unidos, pero no considera que el estancamiento de la legislación cripto federal sea un obstáculo para su crecimiento. Esa postura encaja con un patrón más amplio observado este año, en el que las empresas construyen su infraestructura por adelantado en lugar de esperar claridad regulatoria, una dinámica que también se percibe en el vacío que deja la reciente renuncia de Hester Peirce a la SEC, justo cuando la política cripto estadounidense atraviesa una encrucijada.

Qué sigue

Payward presentó de forma confidencial una solicitud de oferta pública inicial (IPO) en noviembre de 2025, aunque no se espera que la oferta llegue antes del segundo trimestre de 2027. Entre ahora y entonces, varios indicadores concretos permitirán evaluar si esta estrategia de infraestructura realmente funciona o solo se expande sobre el papel:

• Si las más de 25 compañías prometidas efectivamente lanzan productos sobre Payward Services en 2026, y cuánto ingreso genera esa capa B2B de manera independiente de las comisiones de trading.
• El avance de la reportada adquisición bancaria en Europa, que sería el primer punto de apoyo directo de Payward dentro de la regulación bancaria de la Unión Europea.
• Los plazos de entrega de Nasdaq Equity Tokens y del listado de xStocks en LSE 24, ambos previstos para 2027, como prueba real de si los exchanges tradicionales y las plataformas cripto pueden interoperar genuinamente.
• Cómo evolucionan el volumen de trading spot y la cuota de mercado de Kraken frente a Binance y Coinbase, a medida que la atención de la compañía se desplaza hacia la banca y la infraestructura B2B.
• Cualquier novedad regulatoria que afecte la intersección entre valores tokenizados y licencias bancarias, dado que Payward apuesta a construir por delante de la legislación formal.

Para una industria que todavía está definiendo qué debe ser un exchange de criptomonedas, la apuesta de Payward es que la respuesta ya no es, simplemente, un exchange.

Para el público latinoamericano, este tipo de movimientos importa más allá de la curiosidad corporativa: si exchanges como Kraken logran integrar banca, custodia y trading tokenizado bajo un mismo techo, eso podría facilitar en el futuro productos más accesibles para remesas, ahorro en dólares y acceso a mercados tradicionales desde plataformas cripto que ya operan en la región.

Fuente: CoinDesk

Este contenido es informativo y no constituye consejo financiero ni de inversión.