Los bancos tradicionales entran a la carrera de los depósitos tokenizados y las stablecoins

DBS Bank y Citi completaron un pago transfronterizo en dólares entre Singapur y Nueva York utilizando depósitos tokenizados que viajaron por el libro contable digital de SWIFT, liquidando la operación fuera del horario bancario habitual. La prueba demuestra qué tan rápido puede moverse el dinero bancario cuando se representa como un token digital. La noticia llega apenas días después de que 21 instituciones financieras anunciaran una empresa conjunta para lanzar una stablecoin en dólares respaldada por bancos durante la primera mitad de 2027, una señal clara de que la banca tradicional ya no está dispuesta a quedarse mirando cómo los emisores de stablecoins y las plataformas de pagos instantáneos le quitan efectivo corporativo a sus balances.

Ambos movimientos responden a la misma preocupación de fondo: los bancos ganan dinero reteniendo los depósitos de sus clientes, prestándolos y cobrando comisiones por los pagos que se mueven entre cuentas. Cada dólar que emigra hacia una billetera de stablecoins o hacia una red de liquidación instantánea fuera del sistema bancario tradicional es un dólar que deja de generar esa renta. El pago entre Citi y DBS y el consorcio de 21 bancos que impulsa la nueva stablecoin son dos respuestas técnicas distintas a la misma amenaza competitiva.

Qué son en realidad los depósitos tokenizados

Los depósitos tokenizados no son dinero nuevo. Son pasivos bancarios que ya existían —el mismo compromiso de pago que un banco ya le debe a su cliente— representados como un token digital capaz de moverse por un libro contable compartido en lugar de los sistemas de procesamiento por lotes que la banca ha usado durante décadas. Esa distinción importa porque separa este experimento de las stablecoins de una manera que los reguladores toman muy en serio. El Banco de Pagos Internacionales (BIS, por su sigla en inglés) ha señalado que los depósitos bancarios se liquidan en dinero de banco central a su valor nominal, mientras que las stablecoins pueden cotizar a precios que se alejan de su paridad en momentos de estrés del mercado. Un depósito tokenizado, en otras palabras, está diseñado para comportarse exactamente como el dólar o el dólar de Singapur que representa, sin el riesgo de mercado que conlleva un token emitido de forma privada y respaldado por una reserva separada.

El argumento comercial a favor de la velocidad es sencillo cuando se traduce en números. Los tesoreros corporativos suelen prefondear cuentas en distintas zonas horarias para que los pagos puedan liquidarse incluso cuando el mercado local del banco receptor está cerrado. Mantener inmovilizados 10 millones de dólares durante dos días a una tasa de interés anual del 5% implica un costo de oportunidad de aproximadamente 2,740 dólares: dinero que simplemente se evapora mientras el efectivo permanece ocioso esperando que se abra una ventana de liquidación. Una liquidación más rápida y permanente, como la que demostraron DBS y Citi, elimina buena parte de ese tiempo muerto. La misma lógica aplica a la compensación de saldos: dos bancos que se deben mutuamente 10 millones y 8 millones de dólares no necesitan mover 18 millones de dólares de un lado a otro si pueden liquidar únicamente la diferencia de 2 millones. Los libros contables tokenizados facilitan automatizar y verificar ese tipo de compensación en tiempo real.

Por qué los bancos se mueven ahora

El consorcio de 21 instituciones que impulsa la stablecoin es una respuesta competitiva más directa. En lugar de ceder la emisión de stablecoins a jugadores que no son bancos, un grupo de entidades —entre ellas Citi, que participa en ambas iniciativas— planea emitir su propio token denominado en dólares, con el euro señalado como prioridad para una expansión posterior. Esa estrategia de doble vía —depósitos tokenizados para acelerar la liquidación interna y una stablecoin emitida por bancos para circular más ampliamente— les permite competir en dos frentes a la vez: contra infraestructuras de pago instantáneo como el sistema TIPS del Banco Central Europeo, y contra los emisores de stablecoins que ya capturaron un volumen considerable de transacciones en pagos transfronterizos y remesas, un negocio con enorme relevancia para América Latina.

Lo que está en juego se nota en otras partes del mercado. Las fintech y las empresas de pagos han acelerado la incorporación de stablecoins a productos financieros cotidianos, desde la cuenta global con stablecoins que lanzó Nubank hasta la tarjeta Visa respaldada por stablecoins que MoneyGram llevó a Colombia. Los bancos que observan esa migración de actividad de consumidores y empresas hacia rieles tokenizados tienen un incentivo claro para construir su propia versión antes de que más saldos abandonen por completo el sistema tradicional.

Lo que sigue sin resolverse

Quedan varias preguntas prácticas abiertas. El anuncio de DBS y Citi no reveló el monto del pago realizado, ni confirmó cuándo —o si— el servicio de depósitos tokenizados estará disponible para clientes corporativos comunes, en lugar de seguir siendo un piloto controlado. La empresa conjunta de 21 bancos fijó como meta un lanzamiento en la primera mitad de 2027, pero una alianza que abarca tantas instituciones deberá resolver antes cuestiones de gobernanza, custodia y regulación en múltiples jurisdicciones antes de poder operar.

También hay preguntas más amplias sobre confianza que cualquier infraestructura bancaria digitalizada debe responder. A medida que las instituciones financieras trasladan más actividad de sus clientes a rieles digitales y basados en API, esos mismos sistemas se convierten en blanco de ataques de ingeniería social, como se vio en incidentes recientes en los que Revolut expuso datos de clientes ante estafadores que se hicieron pasar por un regulador. La seguridad y la resiliencia operativa importarán tanto como la velocidad de liquidación si los bancos quieren que los tesoreros corporativos confíen sus saldos reales a sistemas tokenizados.

• Si DBS y Citi amplían el corredor de depósitos tokenizados más allá de Singapur-Nueva York hacia otros pares de monedas
• La gobernanza y la estructura regulatoria de la empresa conjunta de 21 bancos a medida que se acerca su meta de 2027
• Si la stablecoin denominada en euros llega a concretarse, y cómo competiría con el sistema TIPS del BCE
• La divulgación de volúmenes de transacciones y el acceso de clientes una vez que los pilotos avancen hacia una disponibilidad comercial

Fuente: CryptoSlate

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