Ondo Finance permite transferir acciones directamente para tokenizar valores bursátiles

Ondo Finance lanzó un mecanismo de conversión en especie, desarrollado junto con Alpaca, que permite a instituciones aprobadas acuñar tokens de acciones y ETF respaldados por activos reales, transfiriendo directamente las acciones subyacentes en lugar de pagar en efectivo por ellas. El cambio, vigente desde el 21 de septiembre de 2026, funciona tanto en Ethereum como en BNB Chain y elimina un costo estructural que dificultaba a los grandes tenedores de acciones llevar sus posiciones a la cadena de bloques.

Bajo el esquema anterior, una institución que ya poseía acciones de una empresa o de un ETF igualmente necesitaba reunir efectivo adicional para acuñar los tokens equivalentes de Ondo Stocks. Esto significaba que firmas con inventario real de, por ejemplo, un ETF del S&P 500, debían inmovilizar capital extra solo para crear una versión tokenizada de algo que ya tenían en cartera. La nueva opción permite que una transferencia interna de acciones desde la cuenta de Alpaca de una institución funcione como garantía de acuñación, y el mismo mecanismo opera en sentido inverso: los tokens pueden canjearse nuevamente por acciones sin necesidad de efectivo. El acceso no está abierto a cualquiera: requiere aprobación institucional de Alpaca y cuentas activas tanto en Alpaca como en Ondo, por lo que el mecanismo apunta claramente a participantes profesionales del mercado y no a usuarios minoristas.

Por qué importaba el requisito de efectivo

El modelo financiado en efectivo funcionaba, en la práctica, como un impuesto de financiamiento sobre la tokenización. Una institución que quisiera ofrecer acciones tokenizadas al mercado tenía que mantener tanto el activo subyacente como un colchón de efectivo del tamaño necesario para acuñar una posición equivalente en tokens, aun cuando las acciones mismas ya funcionaban, en espíritu, como garantía inactiva. Esa duplicación eleva el costo de capital para los creadores de mercado y los participantes autorizados, y puede generar desajustes de tiempo entre el momento en que se adquieren las acciones y el momento en que realmente pueden emitirse tokens contra ellas, una fricción conocida en la creación y el rescate tradicional de ETF, pero ahora sumada a la liquidación en blockchain.

Al permitir que las propias acciones sirvan como insumo de acuñación, Ondo y Alpaca alinean el proceso de tokenización con la forma en que ya operan los participantes autorizados en los mercados convencionales de ETF, donde la creación y el rescate en especie son herramientas estándar para administrar el inventario de manera eficiente. Para una plataforma que compite por convertirse en la capa de liquidación preferida de las acciones tokenizadas, reducir ese lastre de capital es una propuesta directa a mesas de operaciones y proveedores de liquidez que mueven grandes bloques de acciones y necesitan que el lado tokenizado de su libro se mueva con la misma velocidad.

La posición de Ondo en un terreno cada vez más competitivo

El lanzamiento llega mientras Ondo trabaja para consolidar su posición en la tokenización de activos del mundo real. Según datos de RWA.xyz citados junto al anuncio, la plataforma ha distribuido 3,630 millones de dólares en activos a través de 441 productos, lo que la ubica en segundo lugar por valor tokenizado en cadena, detrás de Securitize. Esa escala importa como contexto: Ondo no es un experimento de nicho, sino uno de los canales más grandes a través de los cuales los instrumentos financieros tradicionales se están representando en blockchain, por lo que los cambios en su forma de manejar la acuñación y el rescate repercuten en una porción significativa del mercado de activos tokenizados.

El movimiento también se da en un contexto más amplio de instituciones y reguladores construyendo la infraestructura para valores tokenizados. En Europa, las autoridades han avanzado con su propia infraestructura de liquidación a través de Pontes, la plataforma del Banco Central Europeo para activos tokenizados, mientras que en Estados Unidos el debate regulatorio sigue avanzando de forma irregular, como muestra el reciente tropiezo de la Ley Clarity en el Senado, que según críticos podría empujar parte de la actividad cripto hacia jurisdicciones fuera de Estados Unidos. El mecanismo en especie de Ondo es una pieza más acotada y operativa de ese mismo impulso: hacer que sea más barato y más rápido para las instituciones usar la infraestructura de acciones tokenizadas una vez que esta existe.

Qué observar hacia adelante

Varias preguntas prácticas determinarán si este cambio se convierte en un giro relevante o en un simple ajuste operativo. La primera es la adopción: cuántas instituciones realmente superan el proceso de aprobación de Alpaca y abren las cuentas duales necesarias para usar las transferencias en especie, dado que el mecanismo es restringido y no está disponible de forma universal. La segunda es si otras plataformas de tokenización siguen con opciones comparables en especie, lo que sugeriría que el modelo financiado en efectivo se reconoce en toda la industria como un cuello de botella y no como una limitación exclusiva de Ondo.

• Si los volúmenes de operación o la oferta acuñada de los tokens de Ondo Stocks cambian de forma notable ahora que la acuñación basada en acciones está disponible
• Si Alpaca extiende arreglos similares en especie a otros socios de tokenización más allá de Ondo
• Cómo se compara este desarrollo con otros movimientos institucionales paralelos en mercados tokenizados
• Si proveedores de infraestructura de custodia y confianza comienzan a respaldar flujos de tokenización en especie

Nada de esto altera las características de inversión subyacentes de los propios instrumentos tokenizados: una acuñación en especie sigue siendo un derecho vinculado a las mismas acciones que antes. Lo que cambia es la infraestructura operativa: quién puede crear y canjear esos derechos de manera eficiente, y a qué costo de capital. Para una industria que todavía está determinando si las acciones tokenizadas pueden crecer más allá de los proyectos piloto, esa infraestructura puede importar tanto como cualquier lanzamiento de producto individual. Para inversionistas y plataformas en América Latina que observan de cerca la evolución de los activos tokenizados como puente entre el dólar, los mercados bursátiles estadounidenses y las monedas locales, este tipo de ajustes técnicos —aunque poco vistosos— son los que determinan si la tokenización de acciones termina siendo una herramienta real o solo una promesa de largo plazo.

Fuente: Cointelegraph

Este contenido es informativo y no constituye consejo financiero ni de inversión.